高通胀持续压顶 “保值”资产香了?

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所属分类:投资理财
摘要

全球通胀问题已经引起各国央行的高度看重。中国人民银行国际司年轻人课题组觉得,因为提供链冲击、劳动力供给等影响原因何时会消退具备不确定性,目前难以判断通胀将在多长期内维持高位。若通胀长期高企,将致使通胀预期“脱锚”的风险显著上升。文章强调,目

全球通胀问题已经引起各国央行的高度看重。中国人民银行国际司年轻人课题组觉得,因为提供链冲击、劳动力供给等影响原因何时会消退具备不确定性,目前难以判断通胀将在多长期内维持高位。若通胀长期高企,将致使通胀预期“脱锚”的风险显著上升。

文章强调,目前的通胀暴涨与20世纪70年代的滞胀存在本质不同,二者不适合混为一谈。现在,全球经济增速尚未完全恢复至疫情前的潜在水平,经济复苏仍有非常大的空间,这意味着供给最后大概率将上升以满足需要。

就美国通胀问题而言,周智诚觉得,目前美国顽固、持续、不见回落的高通胀源自其在疫情期间“大水漫灌”式的货币投放。上周五公布的美国11月安装成本同比上涨6.8%,本周二11月PPI同比上涨9.6%,如此的“极致爆表”水平连美联储官员都已经哑口无言。

李彦森表示,从影响原因上看,美国通胀主要分为四部分:食品、能源、核心产品、核心服务。这一轮美国通胀大幅上涨,食品和能源有影响但相对缓和,通胀加速主要遭到后两个原因影响。前期核心产品价格跟随进口与中国PPI走高,核心服务则受疫情后面向居民的财政刺激致使劳动力供给不足影响。他表示,后期来看,Taper加速的同时,中国PPI见顶回落,美国进口产品和核心产品价格或有所回落。而财政刺激结束后,美国劳动力将重返工作岗位,核心服务价格上行的可能性降低。

在甘宏亮看来,Taper加速后,短期对压制美国通胀有肯定的成效,但中期仍要看其提供不足的矛盾能否解决。假如一味通过货币紧缩压制通胀,可能会对美国金融市场乃至美国经济产生不利影响。比较糟糕的状况是,过度紧缩的货币政策导致美国经济乃至全球经济的衰退,美国经济由通胀直接掉入通缩。

本文转自(期货日报)

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“回顾2004年,美联储当时用了‘慎重’(measured)一词来形容加息周期,我觉得这次仍然会是这样,但大家这次的确需要控制通胀,现在的高通胀会缓慢下行,虽然通胀并不是暂时性的。美联储预计2022年通胀为2.6%,的确低于2021年的水平,美联储还预计2023年通胀会稳定在2.3%。我觉得加息不会像2004年那样激进,次数也不会那样多。”嘉盛集团资深剖析师Joe Perry说。

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